Quantitative Easing. Dividende universel monétaire. En quoi consiste la monétisation de la dette publique ? Les États qui monétisent sans vergogne leurs émissions de dette publique ne sont pas immunisés contre « les marchés » : ce qui change, c’est que dans ces pays les méchants du film ne sont plus les spéculateurs de dette mais bien les spéculateurs de devises.
Par Juan Ramón Rallo, depuis Madrid, Espagne « Monétiser la dette » est devenue une expression que l’on retrouve sur toutes les bouches, mais j’oserais dire qu’ils ne sont pas trop nombreux ceux qui comprennent le processus exact de cette opération. Certains l’associent à la planche à billet, d’autres à un simple troc comptable sans trop d’importance. Monétisation, un terme et un concept à expliquer. (Wikimedia Commons - Lionel Allorge - cc) C’était un mot que connaissaient seulement les spécialistes du Japon il y a seulement trois ans.
En quelques temps, la question de la monétisation des dettes publiques est apparue dans le débat public et promet d’agiter le landernau politique et économique dans les années à venir. Il y a monétisation et monétisation C’est grâce à RST que j’ai pu rencontrer l’association « Chômage et Monnaie », fondée par des Polytechniciens progressistes, et peaufiner ma compréhension des mécanismes de la monétisation. En effet, le mot recouvre des réalités complètement différentes. La solution de l'inflation. Eurozone: le fantasme de la monétisation des dettes souveraines. L’Europe ne trouvera pas de solution à sa crise dans la fuite en avant : la monétisation directe des dettes souveraines n’est pas économiquement viable.
Par Vincent Benard Partout dans la presse, de prétendus économistes, des politiciens, des managers de fonds d’investissements, réclament une monétisation des dettes souveraines par la BCE, par le biais d’achats directs d’obligations d’État sur le marché « primaire », c’est-à-dire à l’émission de ces obligations. Le pilonnage médiatique est incessant, aussi un de mes correspondants, de parfaite bonne foi mais perplexe face à l’apparent consensus « pro-monétisation », me demande : « Au fond, pourquoi dites-vous que l’achat direct de dettes européennes par la BCE serait inflationniste, alors que le Quantitative Easing pratiqué par la FED, la Banque du Japon, ou la Banque centrale anglaise, n’ont pas eu un tel effet ? Contre la monétisation par la BCE. Pour faire suite à mon intervention BFM de ce jour, j’en profite pour préciser en quelques lignes les raisons de ma position “dure”.
Imaginons que le 1er décembre, la BCE monétise un peu de dette française pour les taux. Plus “en douce”, mais de façon “clairement affichée”. Bien. Historiquement, cela risque de déclencher de l’inflation. Donc, vous dites cela le lundi, et le jeudi vous allez sur les marchés pour qu’on vous prête à 10 ans. Bien. Bien. Monétiser la dette, une catastrophe! Plutôt que de chercher à retarder l’inexorable faillite de certains États par la monétisation, il faut chercher à encadrer la faillite.
Un article de Vincent Bénard Ces derniers jours ont été l’occasion d’assister à une vague médiatique sans précédent en faveur d’une intervention massive de la BCE en tant qu’acheteur de dernier ressort des dettes souveraines de la zone euro. Autrement dit, si on en croit la sagesse des « experts », il faut MO-NE-TI-SER les dettes souveraines. Monétiser les dettes publiques, c'est bien, augmenter le pouvoir d'achat, c'est mieux, Points de vue. Why ECB lending won’t solve the euro crisis.
Contre la BCE, vive l’inflation ! partie I. Antoine, pendant ses vacances, a visité la Banque Centrale européenne, à Francfort.
Contre la BCE, vive l’inflation ! Partie II. Dette souveraine : pas d’issue sans inflation et monétisation. Passer rapidement d’un déficit budgétaire à deux chiffres à un excédent - comme on l’exige aujourd’hui de la Grèce, soit dit en passant - provoquerait à tout coup une récession de grande ampleur, ou pire encore.
German Left Party Proposes New Way to Save the Euro. If there is one thing that has seemed to characterize the euro crisis, it is the lack of alternatives.
The common currency bailout fund, for example, had to be vastly enlarged to prevent financial markets from plunging the common currency zone into chaos. Spain had to be given billions in aid to prevent its banks from collapsing and making the situation even worse. The list of instances in which European leaders have made moves they've called mandatory is long. Europe is locked in a dance of death with its banks. The ECB must act. The European Union's leaders promised to stop Europe's spiral into economic oblivion.
They needed to immediately restore confidence in the solvency of Spain and Italy, urgently take steps to kickstart growth and then credibly commit to changes addressing the institutional weaknesses of the euro area. They failed on all three fronts. Now they are almost out of time. Given the inability of Europe's leaders to tackle the problems of Greece – a small economy – investors have been losing faith in their ability to support the much larger economies of Spain and Italy, which also face serious economic problems. This has driven up borrowing costs to unsustainable levels. Unless policymakers can demonstrate how troubled EU economies can meet their borrowing needs at non-penal interest rates, the crisis will continue to deepen. "L'Allemagne ne cédera pas" Outgoing ECB Economist Juergen Stark Explains The Real Reason He Opposes Monetisation. In-depth analysis on Credit Writedowns Pro.
You are here: Political Economy » Juergen Stark explains ECB opposition to monetisation is not about inflation As I have been saying at Credit Writedowns, the ECB’s opposition to monetising sovereign debt is not about immediate inflation concerns but rather its resistance to moving into a politicised quasi-fiscal role. Le bazooka de la BCE, nouvelle pensée unique ? Et si on tentait, pour changer, de réfléchir hors de la boîte ? J’entendais ce matin l’excellent Philippe Lefébure, sur France Inter, ricaner à propos des allers-et-retours du gouvernement, qui s’évertue à trouver quelques milliards économies à réaliser sur la Sécu. Augmenter le nombre de jours de carence, dans le privé, dans le public, le re-diminuer, pour les uns, pour les autres, renoncer le lendemain à une solution que l’on vantait la veille, diminuer le plafond des remboursements : qu’est-ce qu’on rigole ! Insight into macroeconomics and the financial markets from the Financial Times.
On macroeconomics Welcome. If you have yet to register on FT.com you will be asked to do so before you begin to read FT blogs. Le Blog d'Olivier Berruyer sur les crises actuelles. Introduction : J’ai le plaisir de publier ce jour le troisième billet de Pascal Roussel, que je remercie. J’apprécie depuis longtemps ses billets de qualité – même si j’ai parfois un point de vue un peu différent. Ce papier permettra ainsi de contribuer utilement au débat. Olivier Berruyer Présentation de l’auteur. Pascal Roussel ingénieur de formation, détenteur d’un diplôme en Gestion Financière a mené une carrière en milieu industriel et bancaire. Sur quoi les observateurs sont-ils d’accord ?