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Apocalypse Now

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Credit crunch

Crise bancaire. European banks: Gone ECBing. Sommet de l'UE: un nouveau 21 juillet... Avant un 21 avril. EBA: €106bn of bank capital needed — we think. Le contribuable ne peut financer les banques à fonds perdus. Le débat sur la recapitalisation des banques est le type même de « self fulfilling prophecy ».

Le contribuable ne peut financer les banques à fonds perdus

A force de ne pas résoudre la crise grecque, les Gouvernements de l’Eurozone ont créé un environnement de crise qui a accru la vulnérabilité intrinsèque des banques européennes. Multi-trillion plan to save the eurozone being prepared. Bank of China suspend des opérations avec trois banques françaises. High Noon Approaching for Greece? The Greek tragedy in several acts would appear to be approaching a climactic moment.

High Noon Approaching for Greece?

The warnings coming out of Berlin all week have been hard to ignore: “Greece either puts up or shoves off” would seem to be the blunt message being offered. Only yesterday, German Finance Minsister Wolfgang Schaeuble informed members of the parliamentary budget committee that Greece is now perched on a “knife’s edge”. This follows hints from other leading German politicians (including Angela Merkel herself) that a Greek euro exit is no longer the unthinkable taboo topic which it had been to date. The fact that an expulsion mechanism doesn’t presently exist doesn’t mean one couldn’t be created, and this was a possibility which the Dutch Prime Minister Mark Rutte explicitly advocated this week in an article in the Financial Times.

The backdrop to all this heavy language is, of course, the sudden suspension of the quarterly program review by Troika representatives at the end of last week. Nouriel Roubini's Global EconoMonitor » Full Analysis: Greece Should Default and Abandon the Euro. Author: Nouriel Roubini · · Share This Print The following piece of analysis was summarized in an OpEd published Tuesday in the Financial Times.

Nouriel Roubini's Global EconoMonitor » Full Analysis: Greece Should Default and Abandon the Euro

In order to clarify a number of points made, here is the full analysis. Greece Should Default and Abandon the Euro By Nouriel Roubini Greece is insolvent, uncompetitive and stuck in an ever-deepening depression, exacerbated by harsh and excessive fiscal consolidation. Why a Default/Debt Reduction and an Exit From the EZ Are Necessary and Desirable. 26/09/2011: Greek crisis and exit strategy. As Greece Denies, Germany Begins Greek Default Preparations. Euro-Zone Exit Scenarios: Germany Plans for Possible Greek Default - SPIEGEL ONLINE - News - International. Herman Van Rompuy is an influential man in Europe.

Euro-Zone Exit Scenarios: Germany Plans for Possible Greek Default - SPIEGEL ONLINE - News - International

He is already president of the European Council, the assembly of the European Union's heads of state and government. Soon he will also serve as the chief representative of the euro zone, if all goes according to plan. Van Rompuy's new role as "Mr. Euro" is a highly prestigious position. German Chancellor Angela Merkel thinks highly of the unassuming Belgian politician, who conceals a propensity for toughness and efficiency behind his seemingly humble appearance.

One of Merkel's European counterparts felt the brunt of Van Rompuy's unconventional charm last Monday, when he took Greek Prime Minister Georgios Papandreou to task in a telephone conversation. We have a problem, Van Rompuy said at the beginning of the conversation. A lot of people in Europe are displeased with Greece at the moment. LES FAISEURS DE MIRACLE SONT DES BONIMENTEURS.

Billet invité.

LES FAISEURS DE MIRACLE SONT DES BONIMENTEURS

Les eurobonds seront « l’instrument naturel » permettant de « concilier diminution de la dette et croissance », le miracle tant attendu étant ainsi accompli. Telle est la conclusion d’un article de Henri Elbaz et Hervé Lorenzi de l’Université Paris-Dauphine dans « La Tribune » d’aujourd’hui, qui considère leur adoption comme « une certitude », lorsque l’Allemagne en viendra à convenir qu’ils représentent la moins onéreuse des solutions pour elle, comparée à l’éclatement de la zone euro. Après avoir énuméré les variantes possibles d’une émission de cet instrument de mutualisation de la dette européenne, reprenant les récentes suggestions émises par ses défenseurs, les auteurs en viennent à leur préconisation. Ils y voient au passage, sans hélas expliciter leur propos, l’opportunité « d’un vrai véritable marché de la dette européenne, nécessaire à la finance mondiale ».

La Poste rattrapée par la crise grecque, Actualités. 2012, l'année sans crédit. - Billets de cent dollars.

2012, l'année sans crédit

Avec la crise, c'est l'ancien monde qui meurt. Going Dutch – One Possible Solution To the Euro Debt Crisis? Looking back over the last 18 months of Europe’s debt crisis, European Central Bank Executive Board member Lorenzo Bini Smaghi recently invoked Winston Churchill’s famous quip, “You can always count on Americans to do the right thing — after they’ve tried everything else.” Europeans too, he assured his audience would also get it right, eventually.

Going Dutch – One Possible Solution To the Euro Debt Crisis?

Entre les marchés et les Etats, c'est la guerre! Le 2 janvier 1672, ruiné, Charles II, roi d’Angleterre, déclarait un «stop de l’échiquier», il suspendait sa dette pour un an.

Entre les marchés et les Etats, c'est la guerre!

C’était une piètre décision en réalité, les créditeurs ne faisaient plus confiance depuis belle lurette à la couronne. Le roi manquait d’argent, il en manquera tout simplement plus encore. Jusqu’en 1688. A cette date, le roi Guillaume III retrouve tout le crédit qu’il désire. Faut-il taxer les riches. Après les récentes déclarations de Warren Buffett, cette question est plus que jamais d’actualité.

Faut-il taxer les riches

Mais qu’est-ce qui motive cette volonté de taxer les plus riches ? Augmenter les ressources de l’État, punir les riches, rétablir une forme de « justice sociale » ? Taxer les riches ? Quelle riche idée ! Une idée de riche Taxer les riches ?

Taxer les riches ? Quelle riche idée !

En voilà une idée qu’elle est bonne ! Et nouvelle en plus. Une présentatrice d’I-Télé a parfaitement résumé la situation, jeudi 18 août : « C’est l’un d’eux qui a lancé l’idée, Warren Buffett. » Et le reportage qui suivait de confirmer : « L’idée a germé en Amérique... » En effet, jamais les militants de la gauche sociale et politique n’ont proposé, au cours de ces trente dernières années, d’augmenter les impôts des ménages les plus fortunés. Courbe de Laffer. Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. Faire payer les riches, ça ne paie pas. En complément de l’article d’Aurélien Véron, Contrepoints été republie un article de Vincent Bénard de juin 2010, qui garde toute son actualité aujourd’hui, grâce à la capacité de compréhension et d’apprentissage de ceux qui nous gouvernent.

Eurobonds, euro fort et euro faible. - A Lisbone, en juillet 2011. REUTERS/Rafael Marchante - L'on parle souvent, en cette période tumultueuse des eurobonds, ces obligations permettant aux Etats européens d'emprunter avec une garantie collective de la zone Euro. Ce mécanisme permettrait de diminuer considérablement la prime de risque de défaut des pays comme l'Irlande, la Grèce, le Portugal, et plus récemment l'Espagne et l'Italie, et les aiderait donc à redevenir solvables, en réduisant d'autant la charge d'intérêt.

Les Euro Obligations: un emplâtre sur une jambe de bois. Le débat sur les émissions d’Euro Obligations commence à prendre une tournure gênante. Il donne en effet l’impression que l’on pourrait tirer d’un chapeau une nouvelle technique financière qui guérirait la crise de l’Eurozone. En fait, il s’agit d’un emplâtre sur une jambe de bois. Dette : le mythe du remboursement par l’inflation. La question était lancinante avant la crise. Elle est obsédante après : notre dette publique est-elle soutenable ? Il n’y a pas de réponse scientifique à ce problème. On sait néanmoins que l’ensemble des grands Etats est fortement endetté, et que cet endettement devrait se traduire tôt ou tard par des tensions sur les taux d’intérêt de long terme. En effet, il y a fort à parier qu’une fois la croissance économique un peu plus forte, les créanciers des Etats, désireux de diversifier leurs placements, demanderont aux gouvernements de meilleures rémunérations que celles, très basses, qui ont cours actuellement.

Nos Etats vont se trouver dans un contexte explosif, où les taux d’intérêt sur leur dette seront supérieurs aux taux de croissance du PIB en valeur. Face à cette situation, certains observateurs pensent qu’il existe une solution indolore : l’inflation. Le commencement de la fin. Pareilles aux images aériennes du front de tsunami avançant inexorablement vers une côte japonaise dont le sort est scellé, le déploiement de la crise financière depuis trois ans donne une impression d’irrésistible fatalité, avec en prime cette sorte d’incrédulité un peu stupide de dirigeants qui croient encore pouvoir tout sauver quand tout est déjà compromis. Un choc de la magnitude de la crise dite « des subprime », crise dont on ne redira jamais assez qu’elle a été celle de la finance privée, était voué à produire, via le canal du crédit, une récession dont les conséquences sur les finances publiques s’annonçaient désastreuses.

Plus encore impliquées dans la détention de titres souverains qu’elles ne l’ont été dans les titres privés hypothécaires, un choc massif dans l’un puis l’autre compartiment menace de mettre à bas tout le système des institutions financières. Quand les agences font de la politique Les Etats-Unis à leur tour dans la lessiveuse. A court de solutions politiques pour sortir de la crise. Les investisseurs nerveux se demandent si les Bourses en chute libre ne sont pas les premiers indices d’une deuxième Grande Récession et si les Etats-Unis, de plus en plus insolvables, et l’Europe affaiblie vont être en mesure d’encaisser le choc. Sommes-nous en train d’assister aux prémices d’une rechute dans la récession («double dip»). L’euro est-il condamné? Et la Chine peut-elle échapper à la tornade?

Deux des meilleurs experts des marchés, Nouriel Roubini et Ian Bremmer expliquent comment ils voient la suite des événements à court et moyen terme. On ne s’étonnera sans doute pas que Roubini, plus connu sous le nom de Dr. Publicité. Central bankers to the rescue?