Finance
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CRISE FINANCIERE GLOBALE : QUI EST DERRIERE ?
La crise financière actuelle n’est pas une nouveauté. En1929, 1980, 1997 et 2001 des crises financières similaires ont eu lieu aux Etats-Unis avec la même conséquence: appauvrissement et endettement massif des populations. Curieusement, elles obéissent au même mécanisme. Les banques commencent par faciliter l’accès à l’emprunt alors que la valeur boursière des commodités et de l’immobilier augmentent.
Un fonctionnement simple L’emprunteur émet une obligation sur le marché primaire pour une durée de vie prédéfinie pouvant aller de 2 à 50 ans. En contrepartie, l’emprunteur s’engage à rembourser : - les intérêts (on parle de « coupons ») pendant toute la vie de l’obligation, - le capital (on parle de « principal ») à échéance de l’obligation. Une fois que l’obligation a été émise sur le marché primaire, elle peut être cotée sur le marché secondaire. Le rendement d’une obligation Le taux de rendement dépend principalement : - de la durée de vie de l’obligation, - de la santé financière de l’emprunteur (sa solvabilité) : plus l’emprunteur est solvable, moins les intérêts sont élevés.
Les principes de l’investissement en obligations
Qu’est-ce qu'une obligation à haut rendement ou high-yield ?
Une obligation représente une part de la dette d’une entreprise, d’un Etat, d’une association, etc. Il s’agit d’un titre de créance librement négociable sur le marché ou de gré à gré*. Remboursable à une date et pour un montant fixés à l'avance, elle rapporte à son détenteur un intérêt à taux fixe ou variable et, à terme, le remboursement du capital investi. Il existe plusieurs catégories d’obligations classées en fonction de la « qualité » financière de l’émetteur, c'est-à-dire de sa capacité à rembourser son emprunt. Les obligations à haut rendement (ou high yield) sont émises par des entités présentant un risque de défaut élevé. En contrepartie d’une prise de risque importante, ces obligations offrent un rendement élevé .
Credit default swap (CDS) 1994
Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. Les couvertures de défaillance [ 1 ] ou dérivés sur événement de crédit [ 2 ] ou permutations de l'impayé , plus connus sous leur nom et abréviation anglais credit default swaps (CDS) , sont des contrats de protection financière entre acheteurs et vendeurs, qui furent développés par le département derivés de crédit dirigé par Blythe Masters [ 3 ] , [ 4 ] à partir de 1994 au sein de la banque JP Morgan . L'acheteur de protection verse une prime [ 5 ] ex ante annuelle calculée sur le montant notionnel de l'actif à couvrir souvent dit de référence ou sous-jacent (ce montant étant également appelé encours notionnel du CDS), au vendeur de protection qui promet de compenser ex post les pertes de l'actif de référence en cas d' événement de crédit précisé dans le contrat. Il s'agit donc, sur le plan des flux financiers, de l'équivalent d'un contrat d'assurance .La dette de la Grèce s'est vendue comme un petit pain
Du même auteur L’information est passée inaperçue.
Mon avis sur les CDS? de la grosse connerie ce sont des produits financiers de spéculations ,souvent logés dans le hors bilan qui permettent aux emeteurs de lever du cash à moindre coup en esperant qu'on resterait dans un monde sans cesse meilleur. Ce raisonnement ultra spéculatif à couter cher à AIG qui a fait faillite à cause de ses emissions de cds de la part de sa filiale anglaise. La visibilité sur la dette des entreprises et des etats est en générale bonne ,quand les problemes commencent il se passe en général plusieurs mois ,années avant que le couperet ne tombe donc plutot que de se couvir ,autant vendre le produit sans chercher à se couvrir..
Qu'est ce qu'un CDS ?
Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. Blythe Sally Jess Masters née le 22 mars 1969 à Oxford au Royaume-Uni est un opérateur de marché de la banque J.P. Morgan & Co.
Blythe Masters (Banque J.P. Morgan)
Dans une dépêche AFP diffusée ce matin, nous apprenons que « les prix des CDS (Credit Default Swap), contrats de couverture contre le défaut de paiement, battaient des records lundi sur la France et ses principales banques, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à leur exposition à la crise de la dette en zone euro. Vers 11H00 (09H00 GMT), les « credit default swaps » (CDS) sur la France étaient à 191 points de base, ce qui signifie qu’il faut débourser 191.000 dollars par an pour assurer 10 millions de dollars de dette d’État française à 5 ans. » Tout ceci mérite pour le moins d’être décodé … Dans un Credit Default Swap, un prêteur paie à un tiers une prime d’assurance régulière pour se protéger de la défaillance de son emprunteur. En cas de survenance du sinistre assuré, ce tiers débourse le montant défini au contrat.
Le retour des CDS: Décodage | ICPS Patrimoine
Directive Services
Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. La directive du 12 décembre 2006 relative aux services dans le marché intérieur [ 1 ] , dite « directive Services » ou « directive Bolkestein », est une directive de l'Union européenne présentée initialement par l’ancien commissaire européen au Marché intérieur Frits Bolkestein et adoptée dans le cadre de la procédure de codécision — après de multiples amendements qui ont modifié significativement le projet de directive —, par le Conseil européen le 24 juillet 2006 puis par le Parlement européen le 15 novembre 2006, en tant que directive 2006/123/CE [ 2 ] . La directive modifie marginalement la législation sur le marché des services au sein de la Communauté européenne , en simplifiant pour un prestataire de services d'un État membre les conditions dans lesquelles il peut opérer dans un autre État membre.Traité de Lisbonne, article 123 : le coup d'état de la finance
Comme chacun sait, est actuellement en première ligne des pays attaqués par la finance sur son point faible : la dette souveraine. Cette situation est cependant valable pour la plupart des pays occidentaux endettés, y compris , la seule différence étant que les plus vulnérables subissent en premiers les coups de boutoir de ladite finance. Les suivants sur la liste commencent d’ailleurs également à être touchés (Portugal, Espagne) à travers les agences de notation. Cet article va évoquer une question fondamentale que personne ou presque ne se pose, à savoir pourquoi les états en sont arrivés à se financer sur le marché privé.Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. Étienne Chouard Compléments connu pour son soutien au tirage au sort de certaines assemblées Étienne Chouard , né le 21 décembre 1956 [ 1 ] à Paris , est un enseignant en économie et en droit dans un lycée et un blogueur français qui a connu une certaine notoriété en 2005 à l'occasion de la campagne du référendum français sur le traité établissant une constitution pour l'Europe en argumentant pour le « non ». Depuis lors Étienne Chouard, qui déclare « chercher la cause principale des injustices sociales » [ 2 ] , étudie différents régimes démocratiques et constitutions .
Étienne Chouard
Si l’on devait attribuer un 1er prix de la personnalité la plus injustement censurée vis-à-vis de son pedigree, ce serait indéniablement à Maurice Allais que reviendrait ce prix. Prix Nobel d’économie en 1988, seul Français à avoir jamais reçu ce prix internationalement reconnu, il n’a été en tout et pour tout invité à la télévision publique française que… 2 fois en plus de 50 ans de vie publique, dont plus de 22 ans après avoir reçu son prix Nobel. La censure est d’autant plus réelle que Maurice Allais demandait régulièrement à être invité, en vain. Notre liste des personnalités pas ou peu invitées s’allonge encore, avec une personnalité récemment décédée (2010), l’économiste Maurice Allais. Malgré ses 99 ans et son prix Nobel d’économie, celui-ci fut très peu invité sur les plateaux de télévision, à son grand regret.
Le scandale de l’omerta qui a pesé sur Maurice Allais
Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. La titrisation ( securitization en anglais ) est une technique financière qui consiste classiquement à transférer à des investisseurs des actifs financiers tels que des créances (par exemple des factures émises non soldées, ou des prêts en cours), en transformant ces créances, par le passage à travers une société ad hoc , en titres financiers émis sur le marché des capitaux . Une telle titrisation s'opère en regroupant un portefeuille (c'est-à-dire un lot) de créances de nature similaire (prêts immobiliers, prêts à la consommation, factures mono-thématique, ...) que l'on cède alors à une structure ad hoc (société, fonds ou trust ) qui en finance le prix d'achat en plaçant des titres auprès d'investisseurs.