euro
Le modèle allemand est mité
Charles Wyplosz 08 Janvier 2012 Des deux côtés du Rhin, il est admis que, en ce qui concerne la discipline budgétaire, l’Allemagne est vertueuse et la France frivole. Cette vision a le mérite de conforter les préjugés ethniques qui servent de mode de raisonnement, mais elle a l’inconvénient de ne pas correspondre à la réalité. Si l’on classe les 27 pays de l’Union Européenne en fonction de la taille de leur dette publique (en pourcentage du PIB), l’Allemagne occupe la 8e position, juste derrière la Grande-Bretagne et la France, mais ces trois pays arrivent dans un mouchoir de poche. Ils sont effectivement ex æquo en 6e position. Depuis quarante ans, les dettes publiques de la France et de l’Allemagne ont considérablement augmenté et ont presque toujours été pratiquement égales.
La politique de « quantitative easing » menée depuis 2009 par la BoE constitue une prolongation de la politique monétaire habituelle mais par d’autres moyens. Les achats de titres de dette publique visent à obtenir les mêmes effets qu’une baisse des taux d’intérêt directeurs, qui n’était plus possible avec des taux à quasi zéro : soutenir l’activité en faisant baisser l’ensemble des taux d’intérêt, au risque de générer un surcroît d’inflation. Si les taux d’intérêt sur la dette gouvernementale ont effectivement répondu à cette politique en baissant nettement, ceux sur la dette des entreprises au Royaume-Uni sont supérieurs non seulement à ceux aux États-Unis, qui ont également mis en œuvre une politique de « quantitative easing », mais aussi dans la zone euro, qui s’y est refusée. Le Royaume-Uni se démarque en outre par une inflation durablement plus élevée.
EcoNote
Le 9 janvier dernier, James Buchanan est décédé à l'âge de 93 ans. Il était le leader de l'école du Public choice. Récemment, Dani Rodrik a publié un article (version anglaise ici ) sur le site Project Syndicate, qui s'interroge sur ce que les économistes ont finalement fait des années de recherche en économie politique. Le 23 juin prochain, un concert de David Guetta, subventionné par la Mairie, est programmé à Marseille, dans le cadre des festivités de Marseille, capitale de la culture européenne 2013 .
econoclaste - Le blog d'econoclaste